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民族证券:新一轮地方违规融资整顿来临

发布时间:2019-12-05 06:15:10

民族证券:新一轮地方违规融资整顿来临 2013-01-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

●四部委要求地方各级政府对相关机构违法违规融资行为进行清理是应对当前地方政府违法违规融资势头再起的必要举措。它对于规范地方政府债务,化解和控制地方债务及金融风险蔓延具有十分积极的作用。

●由此产生的负面作用也会较快体现。如整顿引发的“影子银行”融资收缩、土地融资效率减少都会加剧部分地方政府债务风险的浮现,并继而影响到地方主导的基建投资推进进度。这种阵痛虽然短期会影响地方经济,但对于促进经济高质量的持续增长,推动改革加快进行无疑是有益的。

近日,财政部等四部委联合下发通知,提出一系列措施制止地方政府违法违规融资行为,并要求地方各级政府对相关机构违法违规融资行为进行清理整改。我们认为,该规定作为2010年国务院第19号文的延续,是应对当前地方政府违法违规融资势头再起的必要举措。它对于规范地方政府债务,化解和控制地方债务及金融风险蔓延具有十分积极的作用,但由此产生的负面作用也会较快体现。如整顿引发的“影子银行”融资收缩、土地融资效率减少都会加剧部分地方政府债务风险的浮现,并继而影响到地方主导的基建投资推进进度。这种阵痛虽然短期会影响地方经济,但对于促进经济高质量的持续增长,推动改革加快进行无疑是有益的。

地方政府违规债务再上“紧箍咒”实际上,国务院2010年第19号文曾要求地方各级政府加强融资平台公司管理,也取得了一些成效,如地方政府性债务规模迅速膨胀的势头得到了初步遏制。但随着经济形势变化,如经济疲软导致地方财政收入减少,去年中央新一轮稳增长的要求增大了地方债务的压力等,一些地方违规融资的现象再次“死灰复燃”,而且很多为规避19号文而出现的新问题也浮现。这些行为若不加以制止,在今年各地又希望借助新一届中央政府发展城镇化的“政策东风”而扩张投资的情况下,还会演绎得更为疯狂。因此为体现中央今年提出的“高度重视财政金融领域风险隐患,坚决守住不发生系统性和区域性金融风险的底线”的政策精神,新的债务管理规定的出台十分必要。而从具体的各条规定来看,也比19号文更全面,更详尽。

,规定一指出要严禁直接或间接吸收公众资金违规集资,其中特别强调地方各级政府及相关机构不得组织职工购买理财、信托产品参与融资平台公司项目融资等。这无疑是针对近年来出现的曲线违规融资进行规范,如由于当地财政资金紧缺,建设资金缺口大,江苏、山东、安徽、云南等多地都出现县乡政府向行政事业单位职工“借资”事件,而与传统的直接借资不同,它们都通过信托理财的方式向职工摊派集资,造成了恶劣的社会后果。

第二,规定二指出除法律和国务院另有规定外,地方各级政府及相关机构不得以委托单位建设并承担逐年回购(BT)责任等方式举借政府性债务,这是对2010年第19号文法规的完善。因为2010第19文并未将BT项目的投资人列入调控范围,一些BT产生的预期地方政府债务也未纳入清理范围,这就导致近年来许多资金链紧张的地方政府反而倾向利用高成本的BT展开融资建设,而由于BT模式在现实运用缺乏足够完备的法律支撑,它的滥用也就产生了很多不规范之处,如BT合同项目金额确定含糊,政府为BT协议违规担保等,BT项目适用范围控制不严,BT项目回购期缺乏统筹安排等,这都会放大地方的债务风险。新规对于BT融资进行规范无疑有利于清理地方的隐性债务,减少政府债务风险。

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