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食品饮料央行加息个体加利整体在加压养

2019-01-14 05:58:25

  食品饮料:央行加息个体加利整体在加压

  事件:

  12月25日晚,中国人民银行宣布:自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。上调后,一年期存款基准利率提升至2.75%;一年期贷款基准利率提升至5.81%。

  其他各档次存贷款基准利率均相应调整。其中,两年期和三年期存款利率均上调0.3个百分点,五年以上期存款利率上调0.35个百分点。

  如果确立为加息周期,那么我们谈谈其对食品饮料行业公司的影响。

  研究结论

  央行加息对食品饮料行业的不利影响较少。我们认为

食品饮料央行加息个体加利整体在加压养

,央行加息举措对资产负债率较高、多借贷以及与宏观经济波动联系更为密切的行业和公司影响较大,而属于消费类的食品饮料行业,主要与居民的生活水平和消费结构调整相关,另外,据我们统计,行业内公司的资产负债率普遍不高,特别是行业内大多数的龙头公司,负债率低,长短期贷款少,且拥有大额的现金存款。对于这类企业,我们认为,在央行加息的周期中,对公司的财务费用是有贡献的。

  在大盘波动加剧的情况下,食品行业的防御性特点显得更为突出,其优质公司更加值得投资者关注。作为推动国家经济发展的三驾马车之一,消费的推动作用在增强,也更受到国家的重视,目前调结构、促消费的宏观背景有利于食品饮料行业的发展。国湖南地坪漆家发改委副主任杜鹰提出:

  2扁桥整流桥堆011年要着重解决三个突出矛盾,即如何推进劳动报酬的形成机制;如何推进以公共服务均等化为重点的再分配;如何推行以民富优先为目标的收入分配制度改革,我们可以预想2011年国家在提升居民收入方面的举措会更加具体且密集。食品饮料行业龙头公司业绩的长期、快速、稳定增长比较明确(我们预计2010年行业上市公司净利润整体增速将在27%左右,2011年增速预计为26%)。在当前资本环境下,我们认为食品饮料行业的优质龙头企业仍然具备很好的防御性。

  加息对行业影响:个体加利,整体加压。我们认为,加息有利于食品饮料行业的部分公司,有助于大部分龙头企业财务费用的减而心却没有疏远少,但我们需要说明的是,在货币政策紧缩的背景下,估值等方面对食品饮料的公司具有同样的压力。从低资产负债率、少长短贷、多现金的角度分析,我们认为贵州茅台、五粮液、合金钢管件厂家直销泸州老窖、洋河股份、山西汾酒、得减了又减利斯、金种子酒等公司在加息周期中将可能受益较大。

  风险因素:高通胀环境对食品类公司产生不利影响、食品安全事件的发生。

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