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分析预测美元弱势支撑铜价铜现货贴水快速扩

发布时间:2019-03-02 16:27:01

分析预测:美元弱势支撑铜价 铜现货贴水快速扩大

华泰期货铜:美元弱势支撑铜价,铜现货贴水快速扩大

铜市逻辑:

中期逻辑:全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,

分析预测美元弱势支撑铜价铜现货贴水快速扩

实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑:上周,铜精矿现货加工费小幅度下降,加工费谈判继续限制现货铜精矿市场;精炼铜库存有所下降,1712合约平稳交割,交割量不大,另外进口货源减少,湿法铜贴水较此前明显降低;废铜供应相对偏紧,精废价差维持相对低位;需求领域变化不大,短期供需基本平衡,铜价格或仍以震荡为主。

走势分析:

当日走势:12月20日,铜价格整体延续反弹结构。

20日,铜现货市场普遍延续贴水价格,并且贴水大幅度下调,以方面是由于铜价格回升之后,现货货主变现意愿比较高,另外一方面,主要是需求低迷,现货市场成交量不足;而以博取升贴水的贸易商则观望较为明显,主要是贴水快速的扩大,中间商不敢贸然接货。

另外,受限于现货市场成交低迷和贴水较高,期货具有一定的吸引力,目前期货结构依然保持远期很好的升水,仓单20日出现一定的增加,不过,lme库存则小幅降低,整体全球范围内库存并未出现明显增大。

下游需求依然保持较平淡的格局,据SMM了解,由于煤改气的推行,致天然气需求大幅上升,供应端难以匹配,国务院先保居民用气的政策也令此现象愈演愈烈。此前在本月初SMM曾提及此事,但目前的影响更为严重,华东、华北地区众多铜杆厂受到波及,其中不乏大型生产厂家,此外,受此影响,部分电缆厂商产量因铜杆供给而受到波及。

当前铜杆新型的工艺主要是以天然气为主来提供热源加热融化精炼铜,因此,天然气对铜杆行业是至关重要的,但是目前的影响还不是很严重,铜杆加工费暂时没有太过明显的放大。下游需求的低迷主要原因仍然是终端订单的淡季。

美元走势近期较弱,另外,20日精炼铜进口亏损再度增加,限制精炼铜的进口供应,支撑铜价。

综合情况来看,目前铜市场的主要支撑是美元的弱势和中长期的看好预期,短期现货市场比较弱,由于需求的低迷,现货市场出货能力下降,但由于此前的库存积累有限,因此,目前的现货弱势暂时还只是体现在铜现货的贴水等相对价格。

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